Return portofolio dalam model Capital Asset Pricing Model (CAPM) diasumsikan tidak dipengaruhi adanya pajak terhadap pendapatan pribadi. Padahal return portofolio suatu investasi  sebenarnya  adalah  return  yang  sudah  dikenakan  pajak.  Pajak  yang  dikenakan terhadap return portofolio berasal dari pajak terhadap kedua sumber return yaitu dividen dan capital gain. Tujuan  penulisan ini adalah untuk menentukan return portofolio yang terdiri dari beberapa jenis saham menggunakan Capital Asset Pricing Model (CAPM) setelah dikenakan pajak terhadap deviden dan capital gain. Hasil yang diperoleh adalah return portofolio dikenakan  pajak lebih  besar  atau  lebih  kecil daripada  retun  portofolio  yang  menggunakan metode  CAPM  yang  tidak  dikenakan  pajak  bergantung  kepada  nilai-nilai  deviden  yield pasar        , return bebas risiko        , dan selisih tingkat pajak deviden dan capital gain  serta beta portofolio   Portofolio Return in Capital Asset Pricing Model (CAPM) was assumed it was not influenced by tax of personal income. However, a portofolio return of a real investation is taxed return. The taxed portofolio return comes from both of return sources;   dividens and capital gain. The objective of this writing is to determine portofolio return which consists of many types of shares using Capital Asset Pricing model (CAPM) after imposed the tax to dividend and capital gain. The result is that portofolio return can be imposed bigger or lower tax than portofolio return using CAPM depends on dividend values of market yield, free-risk return, and interval level of dividend tax, capital gain and beta portofolio.Return portofolio dalam model Capital Asset Pricing Model (CAPM) diasumsikan tidak dipengaruhi adanya pajak terhadap pendapatan pribadi. Padahal return portofolio suatu investasi  sebenarnya  adalah  return  yang  sudah  dikenakan  pajak.  Pajak  yang  dikenakan terhadap return portofolio berasal dari pajak terhadap kedua sumber return yaitu dividen dan capital gain. Tujuan  penulisan ini adalah untuk menentukan return portofolio yang terdiri dari beberapa jenis saham menggunakan Capital Asset Pricing Model (CAPM) setelah dikenakan pajak terhadap deviden dan capital gain. Hasil yang diperoleh adalah return portofolio dikenakan  pajak lebih  besar  atau  lebih  kecil daripada  retun  portofolio  yang  menggunakan metode  CAPM  yang  tidak  dikenakan  pajak  bergantung  kepada  nilai-nilai  deviden  yield pasar        , return bebas risiko        , dan selisih tingkat pajak deviden dan capital gain  serta beta portofolio